בית / מדריכים / מחשבון תשואה

מחשבון תשואה — מה באמת הרוויח החשבון שלכם, בשנה ואחרי אינפלציה

״עשיתי 60%״ נשמע מצוין, עד שמגלים שזה היה על פני שבע שנים — כלומר 6.94% בשנה. וכשמפקידים כל חודש, גם החישוב הפשוט של רווח חלקי השקעה מפסיק להיות נכון. כאן מזינים כמה היה בהתחלה, כמה נכנס בדרך וכמה יש היום, ומקבלים את התשואה השנתית האישית — הנומינלית והריאלית.

תשואה היא תמיד יחס בין רווח לבין זמן. ״תשואה כוללת״ היא כמה גדל הכסף מתחילת התקופה ועד סופה; תשואה שנתית היא השיעור הקבוע שאילו היה חוזר בכל שנה היה מביא לאותה תוצאה. ברגע שנכנסות הפקדות או משיכות באמצע הדרך, חלוקה פשוטה כבר לא עובדת — צריך למצוא את השיעור שמתאים לכל תזרים הכספים יחד. זה בדיוק מה שהמחשבון הזה עושה, ואז מנכה ממנו את האינפלציה.

איור של מחשבון תשואה: שתי עקומות לאורך עשר שנים. התחתונה היא סך הכסף שהוכנס לחשבון, מ-100,000 שקל בהתחלה ועד 220,000 שקל אחרי עשר שנים של הפקדה חודשית של 1,000 שקל. העליונה היא שווי החשבון בפועל, שמגיע ל-300,000 שקל. השטח המודגש ביניהן הוא רווח של 80,000 שקל, שמתורגם לתשואה שנתית אישית של 4.22 אחוז — מה שהמחשבון מודד: חשבון שהתחיל ב-100,000 שקל, קיבל 1,000 שקל בכל חודש במשך עשר שנים והגיע ל-300,000 שקל. סך הכסף שהוכנס הוא 220,000 שקל, ולכן הרווח הוא 80,000 שקל — אבל התשואה השנתית שמאחוריו היא 4.22% ולא 36%, כי כל הפקדה שהתה בחשבון פרק זמן אחר. הסכומים בדוגמה הם נתוני קלט להמחשה ואינם נתוני אמת, והתשואה אינה מובטחת.

מה המחשבון הזה עונה עליו

ארבע שאלות שכמעט תמיד מתבלבלות זו בזו: כמה הרווחתם בשקלים, מה התשואה השנתית שלכם בפועל, כמה נשאר ממנה אחרי אינפלציה, ואיזו תשואה ברוטו הקרן הייתה צריכה להשיג כדי שתישאר לכם התשואה הזאת אחרי דמי ניהול. הפער בין המספר הראשון לאחרון הוא בדרך כלל גדול בהרבה ממה שנדמה. את המושגים עצמם אפשר להעמיק במילון.

השווי בתחילת התקופהכמה היה בחשבון ביום שממנו אתם מודדים. 0 אם התחלתם מאפס

₪

השווי בסוף התקופההסכום שמופיע בחשבון היום, אחרי שכל העמלות כבר נגבו

₪

אורך התקופהמספר השנים בין שתי נקודות המדידה. אפשר גם חלקי שנה

שנים

הפקדה חודשית קבועהמה שנכנס לחשבון בכל חודש. מספר שלילי מסמן משיכה קבועה

₪

אינפלציה שנתית ממוצעתהנחה שלכם, לחישוב התשואה הריאלית. 0 כדי לנטרל אותה

דמי ניהול שנתיים מהצבירהכדי לחשב איזו תשואה ברוטו הייתה נדרשת. 0 אם אינכם יודעים

התוצאה

—התשואה השנתית האישית שלכם

—הרווח בשקלים

—הרווח ביחס לכל הכסף שהוכנס

—התשואה השנתית הריאלית, אחרי אינפלציה

—התשואה הברוטו שהייתה נדרשת לפני דמי ניהול

—סך הכסף שהוכנס לחשבון

הכסף שהוכנס מול השווי בפועל

ציר הזמן זורם משמאל לימין, מתחילת התקופה ועד סופה. הקו הכהה הוא סך הכסף שהוכנס לחשבון, הקו הצבעוני הוא השווי בפועל, והשטח המודגש שביניהם הוא הרווח שנוצר מהתשואה בלבד.

השווי בפועל סך הכסף שהוכנס הרווח מהתשואה

שנה אחר שנה

אפשר למיין לפי כל עמודה. המיון מתבצע על הערך המספרי עצמו ולא על הטקסט המוצג.

התפתחות החשבון שנה אחר שנה — סך הכסף שהוכנס, השווי, הרווח המצטבר והתשואה המצטברת

הכלי להמחשה בלבד ואינו מהווה ייעוץ. החישוב מבוסס כולו על הנתונים שהזנתם, ומניח הפקדה חודשית קבועה לאורך כל התקופה. בחשבון אמיתי ההפקדות משתנות, נעצרות ומתחדשות, ולכן התשואה האישית המדויקת שלכם עשויה להיות שונה. המספר המתקבל אינו התשואה שהגוף המנהל מפרסם, ואינו תחזית לתשואה עתידית. אין באמור ייעוץ פנסיוני, ייעוץ השקעות, ייעוץ מס או ייעוץ משפטי. לפני כל פעולה — היוועצו בבעל רישיון מתאים.

איך המחשבון מחשב

תשואה כוללת מול תשואה שנתית. בהשקעה חד-פעמית בלי הפקדות, תשואה כוללת היא פשוט השווי הסופי חלקי ההתחלתי. 100,000 ₪ שהפכו ל-160,000 ₪ הם 60% — אבל אם זה קרה על פני שבע שנים, השיעור השנתי הוא 6.94%, כי כל שנה מצטברת על קודמתה. המרה בין השניים נעשית בשורש ולא בחלוקה.
כשיש הפקדות באמצע — מחפשים שיעור אחד שמתאים לכול. כל הפקדה נמצאת בחשבון פרק זמן אחר, ולכן אי אפשר פשוט לחלק רווח בהשקעה. המחשבון מריץ את התזרים חודש אחר חודש ומחפש את השיעור החודשי היחיד שמביא את החשבון בדיוק לשווי הסופי שהזנתם. השיעור נמצא בחיפוש חצייה.
החישוב חודשי, לא שנתי. ההפקדה נכנסת בתחילת כל חודש, והתשואה נצברת עליה מיד. השיעור החודשי מומר לשנתי בחזקת שתים-עשרה ולא בכפל, כפי שנהוג בחישוב תשואה מצטברת.
תשואה ריאלית. מחושבת כיחס ולא כחיסור: תשואה שנתית של 6.94% באינפלציה של 2% היא 4.85% ריאלית, ולא 4.94%. ההפרש נראה זניח בשנה אחת, ומצטבר לאורך שנים.
התשואה הברוטו שהייתה נדרשת. דמי הניהול מהצבירה נגבים מדי חודש בשיעור של שתים-עשרה מהשיעור השנתי. המחשבון מחזיר אותם פנימה כדי להראות איזו תשואה הקרן הייתה צריכה להשיג לפני העמלה כדי שתישאר לכם התשואה שחישבתם.
משיכות. הפקדה שלילית נחשבת כמשיכה בתחילת החודש, לפני שהתשואה נצברת. כשהמשיכות גדולות מכדי שאיזשהו שיעור תשואה יביא לשווי הסופי, המחשבון אומר זאת במפורש במקום להציג מספר שגוי.

למה המספר כאן שונה מהתשואה שהקרן פרסמה

אלה שני מדדים שונים, ושניהם נכונים. התשואה שהגוף המנהל מפרסם היא תשואה משוקללת זמן: היא מודדת את ביצועי מסלול ההשקעה עצמו ומנטרלת בכוונה את מועדי ההפקדות והמשיכות, כדי שאפשר יהיה להשוות בין גופים. התשואה שהמחשבון הזה מחזיר היא תשואה אישית משוקללת כסף: היא מודדת מה קרה לכסף שלכם, בעיתוי שבו הוא נכנס.

לכן שני חוסכים באותו מסלול בדיוק, באותה שנה בדיוק, יקבלו כאן מספרים שונים — אם אחד הפקיד סכום גדול לפני עלייה והשני לפני ירידה. שלושה הבדלים נוספים שכדאי לזכור:

המספר כאן הוא נטו, אחרי כל מה שנגבה. השווי הסופי שהזנתם הוא מה שבאמת רשום בחשבון, אחרי דמי ניהול והוצאות ניהול השקעות. התשואה שהקרן מפרסמת היא לרוב ברוטו, לפני דמי הניהול שלכם.
הפקדה חודשית קבועה היא הנחה. אם ההפקדות בפועל היו לא אחידות, או שהיו חודשים ללא הפקדה, התוצאה כאן היא קירוב טוב אך לא מדויק.
תקופה קצרה מטעה. הכפלה של תשואה של חודש או של רבעון לשיעור שנתי נותנת מספרים דרמטיים שאינם אומרים דבר על הטווח הארוך. המחשבון יתריע כשהתוצאה קיצונית.

שאלות נפוצות

איך מחשבים תשואה שנתית?

מחלקים את השווי הסופי בשווי ההתחלתי, מוציאים שורש במספר השנים, ומחסירים אחד. 100,000 ₪ שהפכו ל-160,000 ₪ בשבע שנים נותנים 1.6 בחזקת שביעית פחות אחד, כלומר 6.94% בשנה. אסור לחלק את התשואה הכוללת במספר השנים — 60% חלקי שבע נותן 8.57%, וזו טעות של יותר מאחוז וחצי בשנה, כי היא מתעלמת מכך שכל שנה מצטברת על קודמתה.

איך מחשבים תשואה כשמפקידים כל חודש?

אי אפשר לחלק את הרווח בסך ההפקדות, כי כל הפקדה שהתה בחשבון פרק זמן שונה. הדרך הנכונה היא למצוא את שיעור התשואה היחיד שאילו היה פועל על כל התזרים היה מביא בדיוק לשווי הסופי — מה שנקרא תשואה משוקללת כסף. זה בדיוק מה שהמחשבון הזה עושה: הוא מריץ את החשבון חודש אחר חודש ומחפש את השיעור שסוגר את המשוואה.

מה ההבדל בין תשואה נומינלית לתשואה ריאלית?

תשואה נומינלית היא הגידול בשקלים. תשואה ריאלית היא מה שנשאר ממנו אחרי שמנטרלים את עליית המחירים — כלומר כמה יותר אפשר לקנות בכסף. החישוב הוא יחס ולא חיסור: אחד ועוד התשואה, חלקי אחד ועוד האינפלציה, פחות אחד. תשואה של 6.94% באינפלציה של 2% היא 4.85% ריאלית.

למה התשואה שלי שונה מהתשואה שהקרן פרסמה?

מפני שאלה שני מדדים שונים. הקרן מפרסמת תשואה משוקללת זמן, שמודדת את ביצועי המסלול ומנטרלת בכוונה את מועדי ההפקדות — כדי שאפשר יהיה להשוות בין גופים. התשואה האישית שלכם משוקללת כסף: היא מושפעת מכך שהפקדתם דווקא לפני עלייה או דווקא לפני ירידה. בנוסף, השווי שרשום בחשבון הוא אחרי דמי ניהול, ואילו התשואה המפורסמת היא לרוב לפניהם.

איפה רואים את התשואה שהגוף המנהל פרסם?

בקופות גמל, בקרנות השתלמות ובקופות גמל להשקעה — באתר גמל נט של רשות שוק ההון. בקרנות הפנסיה — באתר פנסיה נט של אותה רשות. שני האתרים מציגים תשואות לפי מסלול השקעה ולפי תקופה, ומאפשרים להשוות בין גופים על אותו בסיס.

תשואה של שנה אחת מלמדת משהו?

מעט מאוד. בטווח של שנה התוצאה נשלטת על ידי מה שקרה בשווקים באותה שנה, ולא על ידי איכות הניהול. מקובל להסתכל על תקופות של חמש שנים ומעלה, ולהשוות מסלול מול מסלול בעל אותו פרופיל סיכון — מסלול מנייתי מול מנייתי, ולא מנייתי מול מסלול סולידי.

איך דמי ניהול משפיעים על התשואה שלי?

הם נגרעים ממנה ישירות. דמי ניהול של 0.5% בשנה מהצבירה מפחיתים כ-0.5% מהתשואה השנתית נטו, ולאורך עשרות שנים ההפרש בשקלים גדול בהרבה מהסכום שנגבה — כי כל שקל שנגבה מפסיק לצבור תשואה בעצמו. אפשר לראות את הפער המלא במחשבון דמי הניהול.

תשואה שלילית אומרת שהפסדתי?

היא אומרת שבאותה נקודת זמן השווי נמוך מסך הכסף שהוכנס. בחיסכון ארוך טווח שממשיכים להפקיד אליו, ירידה בשנה מסוימת אינה מימוש הפסד — היא נרשמת כהפסד רק אם מושכים. חשוב גם לזכור שתשואה שלילית בחשבון אינה בהכרח זהה לתשואה שהמסלול הציג, כי היא כוללת גם את העמלות שנגבו בדרך.

להמשך: לחישוב קדימה, של סכום שצומח בתשואה נתונה — מחשבון ריבית דריבית. להשפעת העמלות על אותה תשואה — מחשבון דמי ניהול. לתרגום הצבירה לקצבה חודשית — מחשבון פנסיה. לתשואה בתוך קרן השתלמות, יחד עם הפטור ממס — מחשבון קרן השתלמות. לאיתור חשבונות שנשכחו ושהתשואה שלהם נאכלת בדמי ניהול — הר הכסף. כל המונחים במילון.

מקורות: תשואות קופות גמל, קרנות השתלמות וקופות גמל להשקעה, לפי מסלול ולפי תקופה — גמל נט, רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון: gemelnet.cma.gov.il · תשואות קרנות הפנסיה ומושגי היסוד, ובהם דמי ניהול מהצבירה ומההפקדה — פנסיה נט, רשות שוק ההון: pensyanet.cma.gov.il.
שיעורי התשואה, האינפלציה ודמי הניהול במחשבון הם נתונים שאתם מזינים, ולא נתוני אמת שנשלפו ממקור כלשהו.
עודכן לאחרונה: 15 בספטמבר 2026.
מפת הכסף איננה גוף ממשלתי ואיננה קשורה לרשות שוק ההון או למיזם הר הכסף של משרד האוצר.